从去年10月份便开始一路上涨的高温煤焦油最近像是要涨到头了，从上周三铁雄高温煤焦油招标成交价下跌80元/吨开始，山东、江苏地区率先出现下跌，下跌幅度在80-100元/吨，随后河北唐山部分焦企高温煤焦油下调100元/吨至2900元/吨，大方向来看高温煤焦油下跌趋势已现。本周一开盘，河北华丰因环保限产原因暂停拍卖，邯郸钢铁焦化厂高温煤焦油拍卖成交价在2985元/吨，较2月27日下跌150元/吨，河北地区跟跌邯钢招标价。今日山东铁雄招标成交价3050元/吨，较上周下调150元/吨。指导国内高温煤焦油价格走势。高温煤焦油拐点已现，其后市该如何走？小编就此浅谈一下个人观点。

下图为2016年至今高温煤焦油绝对价格指数走势图

数据来源：钢联煤化工

上游方面：

炼焦煤：上周山西部分地区焦煤价格跟跌80-130元/吨，山东个别大矿降90元/吨，焦煤价格整体下行压力大。截止上周五，据Mysteel统计全国100家独立焦企炼焦煤总库存577.39万吨，下降16.94万吨；平均可用天数12.32天，下降0.19天。全国37家钢厂焦化炼焦煤总库存591万吨，下降17.35万吨；可用天数16.31天，下降0.48天。需求方面仍然疲软，“两会”召开稍影响煤矿复产，使得供需未出现明显失衡。3月3日，我的钢铁进口炼焦煤同口径库存统计：京唐港96，日照港0平，青岛港53增5，连云港0平湛江港93.2减4.8（单位：万吨）。本周炼焦煤市场暂稳运行。煤矿方面销售状况依旧不佳，场内焦煤库存上升，地方矿焦煤价格继续走弱；下游方面焦炭市场稳中有涨，焦钢企业炼焦煤库存仍处较高水平，采购多持观望态度。综合考虑，预计短期国内主流炼焦煤现货市场稳中偏弱。

开工率：

受“两会”及环保督察影响，华北、华中焦企限产严重。据钢联煤化工监测，国内独立焦企开工率在69%左右，开工较低，场内高温煤焦油库存有限。

下游方面：

煤焦油深加工：原料高温煤焦油价格高位，煤焦油深加工产品承压亏损运行，接货能力不足。在此情况下焦油深加工企业顺着环保督察之势停限产运行，以期促使高温煤焦油降价，以此来降低成本压力。据钢联数据监测，国内煤焦油深加工企业开工率在48%左右。而就煤焦油深加工产品而言，工业萘持续降价，洗油弱势运行，蒽油高位下跌明显，煤沥青明稳暗降。整体而言，高温煤焦油深加工市场行情走弱，交投一般。

炭黑：据钢联煤化工监测，目前炭黑企业开工率在54%左右，河北、山西等地区因两会和环保督察限产50%-100%，市场供应紧张。虽然目前煤焦油价格有所下调，但是厂家表示相对于目前的成本压力煤焦油价格下调杯水车薪，炭黑企业成本压力依旧明显，3月份炭黑价格上调800元/吨左右。但此轮调涨后下游轮胎企业接货量较少，目前市场有价无市的状态明显。

后市预测：

从上面分析可知高温煤焦油下游利空明显，在高成本压力下，无论是煤焦油深加工亦或是炭黑企业均对原料价格存打压心态。但就成本面而言，高温煤焦油成本支撑尚可，且此轮焦企限产力度大于深加工企业，高温煤焦油库存增量不多，加之煤焦油深加工企业不可能长期停车，在其陆续恢复开车后其对高温煤焦油接货亦将逐渐增多。综上，小编预计国内高温煤焦油价格将弱势下行，但其下行空间有限，幅度在300-400元/吨左右。

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