上周国内高温煤焦油持续进入疯涨模式，内蒙地区一周两次连续调涨1930元/吨——1980元/吨——2080元/吨，累计涨幅达150元/吨，上涨幅度及频率均创历史新高；主产区更是“疯狂”，其中山东地区均价一周累计涨幅达150元/吨，山西地区均价一周累计涨幅150元/吨；河北地区先限行一步早一周上涨至2300元/吨以上，上周地区均价再创新高涨至2420元/吨；而从整个国内市场来看，均衡交易价格指数一周之内上涨了151.4元/吨，各主产区高低价位价差在100元/吨左右，但均在年度高位，可见高温煤焦油的上涨态势可谓势如破竹，势不可挡。

图1国内高温煤焦油价格走势

供给缩减，货紧价扬：现阶段场内高温煤焦油供应量依旧偏紧，今年冬季雾霾严重，国家环保限产力度加大，中小型煤矿关停限产较多，原煤量少价高，加之近期焦炭价格持续下滑，焦企开工从十月开始便在低位徘徊；春节假期临近，场内难有明显复工迹象，各焦企库存及产量持续低位。

而国内炭黑市场在经历了长达三个季度的涨势平平之后，四季度开始，随着国内煤焦油的强势拉涨，且终端轮胎行业好转，炭黑产品利润涨幅可观，目前国内N220主流成交在5000-5700元/吨,N330主流成交在4500-5200元/吨。今年炭黑厂开工率依旧保持较高水平，对煤焦油需求表现积极，催化焦油上涨的步伐；随着炭黑企业开工率的提升，炭黑行业焦油需求量增加，相应深加工企业原料供应缺口拉大，高位亦接货积极，由此高温煤焦油涨势如虹，愈演愈烈，供给侧结构性改革终端效应显露无疑。

图2上周国内高温煤焦油拍卖汇总

日期	品种	拍卖企业	中标价	较上次涨跌幅
1月9日	高温煤焦油	山西清徐梗阳	2220	持平
1月9日	高温煤焦油	河北华丰	2415	↑35
1月9日	高温煤焦油	河北邯郸钢铁	2420	↑170
1月10日	高温煤焦油	山西晋阳	2230	↑310
1月10日	高温煤焦油	山西美锦	2260	↑50
1月10日	高温煤焦油	山东铁雄新沙	2500	↑150
1月11日	高温煤焦油	山西五麟	2200	↑390
1月11日	高温煤焦油	陕西焦化	2305	↑100
1月11日	高温煤焦油	山西立恒	2378	↑70
1月12日	高温煤焦油	内蒙古恒坤	2130	↑150
1月13日	高温煤焦油	山西曲沃	2421	↑236

下游深加工方面：煤沥青市场零星探涨，整体走势良好；洗油市场缓慢走高，下游甲基萘销量尚可，焦化洗苯用量增加，促使洗油高位坚挺；工业萘市场近期表现欠佳，由于近期苯酐市场弱势下滑，减水剂厂家冬季接货稀少，虽焦油涨势不断，但工业萘市场仍推涨乏力；蒽油受原料及炭黑高涨助推，涨势稳定，下游接货尚可，但高位仍存抵触情绪；受环保因素影响，目前深加工市场开工率维持在55%-60%左右，且迫于成本压力且货源紧缺的现状，独立深加工企业开工仅在50%左右；但由于部分产品价格无法向终端转嫁，因此面对煤焦油价格调涨，下游抵触情绪渐起，本周末下游厂家备货即将结束，对于煤焦油需求量将有所减少。

后市预测：自10月中旬以来，高温煤焦油市场已经连续上涨3月有余，整体上涨幅度高达到45%左右，下游深加工厂家高位接货能力已接近极限，且临近春节假期，场内贸易商逐步退市，运输也将逐渐停滞，尽管高温煤焦油市场上行动力仍存，但逐渐减弱且客观条件不足，因此预计本周高温煤焦油仍将继续冲高。

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