5月份，国内高温煤焦油市场整体走势“先稳后跌”（如下图），5月中上旬前深加工停车检修装置陆续开车，场内采货积极性提高，主流地区低端价格补涨，其中华东区域高位执行至2850元/吨；而本月以来，工业萘市场延续4月底跌势，实单价格不断探低，而沥青市场推涨乏力，深加工接货谨慎，随着邯钢等拍卖走跌，场内均出现50-100元/吨的跌幅，其中山东低端存2700元/吨。而南方市场整理维持弱势整理，零星补跌50元/吨左右。据钢联最新监测数据显示，截止28日，国内高温煤焦油综合交易价2580元/吨，较上月环比下滑0.27%，较去年同期下滑4.21%。

2013.5-2014.5国内高温煤焦油综合交易价走势图（单位：元/吨）

焦企开工平稳 货少利好延续

据我的钢铁网最新监测数据显示，截止5月27日国内焦炭综合指数为970.5，较上月同期上涨0.67%，5月国内多数地区焦价平稳，局部地区小幅探涨20-40元/吨。4月底国内焦炭市场反弹预期强烈，华北、华东及东北地区焦企纷纷提涨，但随着各地焦企开工率明显回升，如下图所示，西北、华北产能利用率多有所提升，其中西北更甚提高12%，而受此影响，新增采购需求再度被产量淹没，焦企库存压力再现，多地涨价预期落空。5月钢价继续走低，使得焦炭市场弱势加剧，上行无望。截止27日，河北地区钢厂率先提出下调焦价，市场气氛偏空，预计6月份国内焦炭市场重回弱势，价格有下行风险。焦炭疲态依旧，作为化产的煤焦油产量，将保持平稳。

4.28-5.23独立焦化企业生产及库存统计情况（单位：万吨）

（备注：选取国内53家典型独立焦化企业为样本，其中东北5家、华北28家、西北3家、华东8家、华中6家、西南3家）

深加工继续亏损 需求弱仍为利空

5月上旬，前期检修企业基本开车，下游产品产量明显提升，5月下旬深加工检修计划减少（如下图），6月份整体产量将波动不大，然终端需求无力，短时下游产品难以走出颓势，5月，国内煤沥青市场经过月初小幅探涨后中下旬回归平稳，然其煤沥青主要下游碳素市场弱势行情不改，电解铝价格反复，铝用碳素市场走势欠佳，企业回款难度较大，钢用炭素市场颓势难改，需求低迷和资金短缺共同成为市场转好的障碍，下游采购力度不足，企业走货欠佳。工业萘方面，5月以来，国内工业萘价格一路下行，较4月底下滑近1000元/吨，下游开工低位，其中萘系减水剂市场目前整体开工仅维持在45-52%，苯酐市场开工水平维持在60%附近，精萘以及2-萘酚市场开工水平约在50%附近，需求不佳，短时难以好转。另外炭黑市场弱势依旧，起色不大；蒽油、洗油需求不佳，弱势整理为主。

近期国内部分深加工厂家装置检修调查表

利好利空博弈 6月何去何从

综合整体而言，焦油市场利好、利空交织，然本网认为，虽焦油仍处于“供不应求”的状态，终端需求不佳，深加工难以抵挡持续的亏损（据悉3、4月份深加工结算多处亏损）。另外，深加工现整体开工在5-6成，加之前期接货平稳，场内多能维持10天左右库存，对于原料接货紧迫性不高。因此，本网认为，6月初期，焦油将延续跌势，主流地区仍存50-100元/吨的跌幅，中下旬或将多维持弱势整理，然月末不乏小幅探涨；而南方市场维持弱势整理局势可能性较大。

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