1、新型煤化工有望大发展。

2009年以来传统煤化工项目受到政策严厉控制,但目前我们观察到各方面条件已经发生有利的变化,1)前期批复的新型煤化工示范项目陆续投产并获得较好的经济性(神华、伊泰等项目),2)煤气化等关键技术工艺逐步国产化,3)总投资减速背景下稳定经济增长需要动力,4)煤炭及油气资源储量悬殊有望通过技术转化部分改善能源结构的偏离,5)国家能源及产业政策推动,新型煤化工产业前景更为明朗。我们预计,煤制气、煤制油及煤制烯烃等,因其较为良好的经济前景和战略地位,将成为新型煤化工主要方向。

2、预计“十二五”总投资超7000亿元。

煤化工行业发展的指导性文件,《煤炭深加工示范项目规划》及《煤炭深加工产业发展政策》,已获得多方认可有望出台,我们预计内蒙古、新疆等11个省区15个煤炭深加工示范项目将获准,其中涉及煤制油、气、烯烃的投资额超过6000亿元,示范项目总投资超7000亿元。中远期来看,地方及企业投资冲动下,我们统计的总储备项目合计超过2万亿元。但我们认为受限于政策(管理层谨慎态度)、市场及水资源约束,其中部分将无法获准,而更大规模的产业化仍需要时间。

3、设备投资预计近4000亿元。

煤化工产业链前期最大的受益者将是核心设备厂商,我们估计设备投资占比在50-55%,因此“十二五”期间行业需求高达~4000亿元。我们看好大型压力容器(约占总设备40%)和空分设备市场,管理层力推国产化以及较高的技术壁垒,具有领先竞争优势的企业将获业主认可并取得批量订单。

4、煤化工水资源瓶颈下的水处理商机。

我国富煤地区水资源匮乏,而大型煤化工项目吨产品耗水量在10吨以上,预计至2015年我国煤化工重大项目的需水量总计约为11.10亿m3/年,提高水资源利用率及污水回用率已成煤化工项目必然要求。按水处理系统投资占煤化工工程总投资5%的经验值测算,“十二五”我国煤化工水处理系统需投入350亿元左右。