四环生物在定增预案中坦言，原油价格直线上升，煤焦油深加工的优势才得以体现出来。如果国际原油价格下跌到一定程度，煤焦油深加工的优势将不复存在。原油价格的波动是煤焦油制油项目的最大风险。

《大众证券报》记者就原油价格波动风险对话孙国建。在问及国际油价多少美元一桶以上，该项目才能赚钱，而假如国际油价大跌，公司有何应对之策等问题时，孙国建表示，准确的数字没有测算。但如果汽、柴油跌价，那么原材料煤焦油的价格也将下跌，成本随之降低；反之，如果产品涨价，赚的更多。总的来说，我们处于中间环节，效益相对比较稳定。事实上，这类项目能否赚钱还有一个重要因素，就是技术水平。低中温煤焦油加工工艺主要可分为精细化工路线和加氢路线。加氢可以达到70%的转化率，而不加氢只能达到30%的转化率。我们采用“煤焦油加氢制备清洁燃料油技术”工艺，20万吨煤焦油大约能产出14万吨柴油和汽油、6万吨沥青油。每吨煤焦油市场价目前在1800-1900元左右，按照70%转化为柴油和汽油，效益可观。此外，国内油价走势也未必和国际完全一致。

据中国科学院山西煤炭化学研究所网站资料显示，该所近年开展了煤焦油加氢制备清洁燃料油技术的系统研究与开发。经过大量的小试和中试实验，已开发出高效的煤焦油加氢专用催化剂和10万吨/年煤焦油加氢制备清洁燃料油工艺设计包。四环生物此次定增募投项目正是采用中国科学院山西煤炭化学研究所的研究成果。