种种迹象显示，7月创下新低的CPI很可能是未来一年的历史低点，从9月份往后，CPI上涨的压力会越来越明显。

　　近两年，食品价格决定了CPI的升降幅度。从CPI分类权重看，食品权重为31%，虽然居住类占比为19%，但是在宏观调控不放松，政策较为稳定的情况下房价难有显著变化。衣着、烟酒等其他六类的价格多数也延续以前的平稳走势，CPI前几个月变化主因看，主要为食品价格变化较大影响所致。

　　按照权重和价格波动大小看，粮食、鲜菜、鲜果和猪肉对CPI的贡献较大。

　　粮食中，大豆和玉米是最为重要的两个品种。国内70%-80%玉米是作为饲料消费，玉米价格的上涨影响最大的是猪肉价格，而猪价对CPI 产生很大的影响。在CPI 食品中，猪肉权重占到了10.3%。同时，猪肉价格还能通过影响占CPI食品权重28.6%的外用膳食部分来影响CPI。因此对于影响猪肉价格的因素同样也是引起CPI 变化的重要因素。中国大豆的消费中有65%-85%的比率都是用于榨油使用的，还有就是豆粕，豆粕也是饲料的一部分。所以大豆价格的上涨影响最大的是占食品3.6%的油脂部分和畜禽类。

　　近年来，我国的粮食进口量不断增加，而大豆占据了绝对的主力地位，大豆进口量占比近年来一直在80%之上，2007曜罡叽锏95%。2012年1-7月累计进口3492万吨，同比增长20%。从目前的情况看，今年中国进口大豆将达到7000万吨左右的历史新高，远超去年水平。玉米进口情况也如此。据有关机构预计，我国2012-2013年度大豆和玉米对外依存度分别为82%和3.5%，因而大豆和玉米价格的内外联动性相对较高。由此可见，国际粮价对国内食品价格的影响日益显现。从国内现货、国内期货和国外期货价格走势图看，保持高度一致性。因美国QE3的推出导致大宗商品价格飙升，并引发国内农产品价格的上涨。

　　其次，鲜菜和水果价格历史数据统计可知，它们有明显的季节性。基本上每年7、8月份是价格低点，然后开始逐步上涨，直到明年的春节。据商务部日前公布的显示，鸡蛋价格创出年内新高，鲜菜和水果价格继续上涨，猪肉价格连续反弹。

　　综上所述，今年的恶劣天气以及美国实施QE3，国际农产品价格的大幅上涨会传导到国内。国内也因为较去年更恶劣的天气和节假日效应，猪肉、鸡蛋等肉禽类，鲜菜、水果等价格会快速上涨。这些因素将在一定程度上加快今年四季度和明年上半年CPI同比的回升速度，推高通胀水平。（本报数据研究部 高志刚）