一、上游原材料成本

图1：甲醇与动力煤价格走势比较图

图2：甲醇与焦炭价格走势比较图

今年年初以来，甲醇上游原材料价格不断下跌，带动甲醇价格不断下滑。不过六月以来，甲醇价格处于低位振荡，并未出现明显的趋势，华东地区现货价格总体较为坚挺。

由于煤价持续下跌，国内煤制甲醇企业利润较为丰厚，企业开工动能充沛。在煤炭价格不断下跌的情况下，甲醇的供应将会进一步增加。

二、下游需求

图3：甲醛走势图

图4：二甲醚走势图

图5：醋酸走势图

从上图看到，六月初到现在二甲醚的价格有所走好，主要原因是原油价格的反弹引起。同时醋酸的价格也有所走好。不过，持续低迷的房地产行业，导致醛树脂的市场低迷，从而抑制了甲醛价格的走高。

总而言之，甲醇下游消费虽有好转，不过由于甲醇消费大头——甲醛需求尚不能有效好转，因此甲醇大幅反弹概率不高。

三、甲醇现货与期货对比

图6：甲醇现货与期货价格对比图

图7：甲醇现货与期货主力基差

从上图可以得知，六月以来甲醇现货价格已经暂时回稳，现货价格第一次高于期货价格。

图8：郑商所1209甲醇与1301甲醇差价

1209合约价格与1301价格出现甲醇上市以来的历史高位价差，也验证了当前现货市场的回稳。

四、进口数据及港口库存

根据海关数据显示，2012年6月中国甲醇进口量为26.74万吨，较上月减少36.49%，平均进口价为400.96美元/吨；1-6月累计进口总量为247.14万吨，累计平均进口价为385.70美元/吨。月进口量创下19个月以来的新低。

港口地区，甲醇库存压力也不大，截至8月5日，华东港口库存为35万吨，华南港口为12.9万吨。

近年来中国甲醇产能逐步扩大，今年煤炭价格又持续下跌，因此中国甲醇对外依存度逐步降低，导致进口量不断减小。

五、技术图形

图9：郑商所甲醇1301走势

甲醇近期低位振荡，均线走势开始缠绕，下方2700元支撑明显。

总结：

从原材料方面来看，与甲醇关联度最高的动力煤下跌速度已经放缓，继续杀跌的空间相对有限，2700元/吨一线或许是甲醇下方较强的成本支撑位。目前原油尚处于高位，带动天然气价格高位震荡，对甲醇的价格以及下游二甲醚的价格有一定提振作用。不过占甲醇消费大头的甲醛消费还未好转，因此总体而言，甲醇的下游需求暂未能明显好转。而伴随近年国内煤制甲醇，焦炉气制甲醇的进一步发展，甲醇对原油的依赖度进一步下降。因此，后期市场主要关注点在于煤炭的价格是否触底回升，大家翘首以待！（中大期货游日）