大唐发电公司煤化工以及煤制气项目盈利释放仍需时日。

依托丰富的煤炭资源,大唐发电公司较早的涉足煤化工领域,目前多伦煤化工项目已转入试生产;克旗煤制天然气项目输气管道基本完成,预计今年4季度一期投产;阜新煤制天然气项目主厂区初具规模,预计2013年一期投产。我们预计多伦煤化工项目2014年达产,2012、2013年产能利用率分别为40%、70%.达产后多伦项目提升每股净利0.06元。我们预计克旗项目2012年一期投产,2015年40亿立方米产能达产,2012-2014年产能利用率分别为25%、50%、80%.虽然由于折旧、财务费用以及固定费用规模较大,多伦以及克旗项目投产初期盈利能力不理想,但随着逐步达产,盈利能力将显著提高。