民族证券观点：

化工行业投资方向：静待下游复苏。

2011年前两个月,受原油价格高企带来的成本上涨推动石化产品价格上调,同时下游行业节前补库存拉动了需求的提升,化工品出现了涨多跌少的局面。但春节后下游需求并没有明显改善,这将制约未来产品的上涨空间。随着二季度化工产品下游传统需求旺季的到来,产品价格或将继续上涨。

油价升煤价降,煤化工竞争优势明显。近期伊朗局势有所缓和,但中长期来看,由于欧盟未来或将对伊朗实施禁运,加之中、印等新兴国家的发展推动了国际油价的持续上涨,因此油价在回调后还将继续上涨,国际油价仍将高位运行。同时,国际及国内煤炭价格由于需求下降均处于下跌通道,因此国内煤化工替代产品比价优势增强,相应产品产能过剩的局面或将有所缓解,企业的盈利能力也将有所回升●春季用肥启动,各品种表现不一。尿素:华北地区进入集中采购期,尿素价格随之上调,随着西北、东北等地区用肥季的相继到来,未来化肥市场需求有望继续好转;磷肥:磷矿石供应紧张,导致价格持续上涨,支撑磷肥价格稳中走高。在磷矿石等原料的高位支撑下,即使春播旺季结束后,磷产品价格仍以上涨为主。钾肥:近期价格平稳,面对库存及较高开工率的压力,钾肥价格上涨空间不大。

2012年全球钛精矿价格将持续增长,受成本推动全球钛白粉将继续维持高价位。由于钛白粉在涂料原材料成本中所占比重较大,国际涂料生产商已开始使用成本较低、污染较大的硫酸法钛白粉取代氯化法钛白粉。国内多采用硫酸法生产钛白粉,3月底,油漆和涂料行业进入生产旺季,届时钛白粉的需求或将出现显著上升。

农化产品进入每年消耗量最大的春耕期,主要肥料价格上涨值得期待。