隔夜市场——

纽约股市结束三连阴

由于当天公布的就业数据利好，１５日纽约股市结束连续三个交易日下跌态势，本周首次收高，道琼斯和标普指数涨０．３％以上，纳斯达克指数微涨近０．１％。

美国劳工部１５日发布报告称，美国上周首次申领失业救济人数大幅减少１．９万至３６．６万，为２００８年５月以来的最低水平，显示美国就业市场复苏状况持续好转。由于４０万人的水平线普遍认为是衡量经济是否陷入衰退的标准之一，该数据大幅高于４０万人使得市场人心振奋。

国际金价１５日连续第四个交易日下跌

由于市场担忧欧债危机恶化加速，加上金价前一交易日跌破重要心理关口，纽约商品交易所黄金期货价格１５日连续第四个交易日下挫。其中，交投最活跃的２月合约每盎司下跌９．７美元，收于１５７７．２美元，跌幅为０．６％。

美国劳工部１５日公布的报告显示，美国上周首次申请失业救济人数降至３年多来最低水平，显示就业前景更趋明朗。另外，当日发布的报告显示，１２月份纽约制造业指数升至７个月以来的最高点，超出市场此前预期，同样提振市场信心。

国际油价１５日继续下跌

由于美国上月工业产出意外下滑，且欧债阴霾不散，国际油价继前一交易日大跌之后，１５日继续下跌。

前一交易日，石油输出国组织（欧佩克）决定提高石油产额上限，严重打击原本脆弱的石油市场，导致纽约和伦敦两地油价暴挫。当天，美国联邦储备委员会公布数据显示，美国１１月份工业产出下滑０．２％，低于市场之前预期的上涨０．１％，显示全球第一大石油消费国制造业停滞。

上海证券报——

中国11月FDI两年来首现负增长外资“冷落”制造业“移情”服务业

“中国制造”的魅力褪去，“中国服务”的吸引力大增。

最新出炉的数据显示，今年11月，中国实际利用外资（FDI）出现28个月以来的首度负增长。分行业看，服务业利用外资比重首超制造业。

截至11月，我国制造业FDI已连续三个月负增长。而服务业利用外资平稳增长，前11个月，服务业实际使用外资金额487.68亿美元，同比增长18.54%。

11月份，中国实际利用外资（FDI）出现28个月来首次同比下滑，制造业利用外资骤降是拉低当月FDI的主要原因，商务部预计，全年FDI仍将保持增长。

服务业利用外资比重首超制造业

商务部15日发布的数据显示，11月当月，中国实际使用外资金额87.57亿美元，同比下降9.76%，这是自2009年8月以来首现负增长。

欧元区PMI频发降调全球二次衰退风险大增

债务危机的挥之不去，进一步加重了欧洲经济的困境。周四，衡量欧元区制造业和服务业景气程度的一项综合指标连续第四个月发出萎缩信号。欧洲央行也在当天的一份报告中下调对经济的前景预估。

与此同时，随着欧债危机持续发酵，全球经济的前景也变得愈加黯淡。在不少经济学家看来，相比几个月前，明年世界经济陷入二次衰退的概率已大大上升。

欧元区PMI连续四个月萎缩

数据提供商Markit经济公司周四公布，覆盖欧元区制造业与服务业的一项综合采购经理人指数（PMI）12月报47.9，尽管高于11月的47，但依然低于50的荣衰分界线。至此，欧元区制造业和服务业已连续四个月出现萎缩。

具体来看，12月欧元区的制造业PMI报46.9，略高于11月的46.4；而12月的服务业PMI则从前一月的47.5升至48.3。

我国短债占比偏高监管上将受“特殊关照”

国家外汇局副局长李超15日在《财经》年会上表示，目前我国外债偿付能力比较强，短期外债风险并不大。但是下一阶段在推进资本项目可兑换的过程中，对于外债尤其是短期外债要给予“特殊关照”，包括适当的管制和管理。

数据显示，截至6月底，我国短期外债占全部外债总规模已经达到72%，远远超过25%的国际警戒线。因此，中国外债的结构、风险状况、可持续性，成为大家比较关注的问题。

李超介绍，我国外债具有以下特点：一是外债规模相对比较大，但是远远低于美国、德国、日本、法国，与丹麦、挪威比较接近，在新兴经济体和发展中国家中居前；二是短期外债增长速度比较快。2001年到2010年间，我国的外债总额年平均增长11.7%，但是短债的年平均增速达到18.2%；三是短期外债占比偏高，截至今年6月末其占全部外债总额72%，仅仅次于我国香港地区、日本、马耳他。

中国证券报——

郭树清建议养老金公积金投资股市

中国证监会主席郭树清15日在第九届《财经》年会上建议，养老保险金和住房公积金可学习全国社保基金，投资股市获取收益。他提出，建设有中国特色的国际一流的投资银行，我国证券公司与国际领先投行相比，存在研究能力差等五大缺陷，同时也面临快速发展的历史性机遇。

“我国的社保体系建设将利好证券公司的发展，可以预见养老金、社保基金、企业年金等社会保险资金的规模会越来越大，需要证券公司提供一对一的特色化的证券研究、资产管理服务，满足机构的保值增值需求。”郭树清说，全国有2万亿元的养老保险金余额分散在各省，此外，住房公积金累计缴存3.9万亿元，扣除贷款后余额还有2.1万亿元。如果这些资金组织起来，设立一个专门的投资机构或者委托一个机构，投资资本市场，对全体居民都大有好处。

在回答记者“如何看待当前股市大幅下跌”这一问题时，郭树清表示，市场运行自有其规律，但他强调，对我国资本市场发展的前景要有信心。

谈到我国证券公司和国际投行的差距，郭树清认为，主要存在五大缺陷：一是整体规模小，对金融业影响力小；二是融资渠道窄，业务扩展能力差；三是专业服务水平不高，创新能力不足；四是缺乏长期性的约束和激励机制，无法留住高端人才；五是研究能力总体处于很低水平，很难起到价值投资的引导作用。

“我国证券公司全行业总资产不到高盛的三分之一，净利润只相当于摩根斯坦利一家公司。”郭树清说，相当长时期内，我国不用担心出现某个投行“大而不能倒”的问题。

10月中国减持142亿美元美国国债

美国财政部15日公布的月度资本流动报告显示，中国10月减持142亿美元美国国债，目前仍是美国国债的全球最大单一持有国。这是中国在截至10月的7个月中第二次减持美国国债，10月底的持有规模约11341亿美元。8月中国曾减持365亿美元美国国债。（高健）

嘉士伯40.22元增持价面临大考

重庆啤酒15日收第6个跌停板，43.07元的收盘价距控股股东嘉士伯一年多前的增持价已不到一个跌停板。

2010年6月，嘉士伯香港以40.22元/股的价格，斥资23.85亿元收购重庆啤酒集团所持重庆啤酒12.25%股份，进而合计持有重庆啤酒29.71%股份，成为控股股东。该增持价大大超出当时市场预期的26.4元/股至30元/股。

易方达基金近日将所持重庆啤酒的估值下调至40.22元/股，正是嘉士伯一年多前的增持价。市场人士称，能否在此价位出现奇迹是投资者关注的焦点。

嘉士伯的该收购即将面临盈亏大考。11月25日重庆啤酒收报81.06元时，该收购浮盈约24亿元，但如果今天重庆啤酒收第7个跌停板，则将浮亏近1亿元。

一位机构投资者表示，嘉士伯当初出高价增持重庆啤酒，或许正是出于看好重庆啤酒的疫苗研发项目。如果按当时A股啤酒板块的平均估值分析，重庆啤酒远没有那么大吸引力。（刘国锋）

证券日报——

周小川：央行不再视新增贷款规模为重要指标

实体和虚拟经济划分的传统理解有误；民间借贷是有益补充，非法集资则违法

中国人民银行行长周小川12月15日在“财经年会”上表示，希望民间融资对正规金融部门起到补充的作用。他透露，央行已经不再把每年的年度新增贷款总规模当作一个最重要的指标。

周小川表示，现在社会融资越来越多元化，金融市场深化和金融工具发展，使得银行贷款占的比重越来越小，只说贷款总规模，恐怕已经不全面。另一方面，中国在去年提出了“社会融资总规模”的概念，来衡量社会融资活动。

“因此这个思想去年开始埋下伏笔，社会融资是多元化的，只说贷款总规模并不全面，社会融资总量中包括了股票融资、债券、保险理赔、委托、租赁等，目前贷款的比重已经小于60%了。”

周小川认为，这一轮全球经济金融危机带来很多教训，危机的产生是从金融业开始的，但是金融业的问题反过来拖累了整体经济特别是拖累了实体经济。在应对金融危机，争取经济复苏时，由于金融体系受到危机的冲击，金融业给实体经济复苏提供的支持不够。经验表明，经济需要更加注重实体经济。对于金融部门要加强监管，实体经济的竞争力也需要加强。

证监会修改期市客户开户规定解决机构开户问题

目前，期货市场统一开户工作已经完成

记者从中国证监会获悉，鉴于在期货市场开户环节，机构投资者与期货市场现有的个人客户、单位客户存在明显差异，为适应机构投资者参与期货交易的需要，证监会总结了统一开户制度实施以来的经验，并于15日发布了《关于修改〈期货市场客户开户管理规定〉的决定（征求意见稿）》，解决了机构投资者期货市场开户问题，并根据实践，修改完善相关规定。

据介绍，自2009年，《期货市场客户开户管理规定》发布实施以来，证监会分期分批完成开户系统切换工作。目前，期货市场统一开户工作已经完成。2010年股指期货顺利上市，证券公司、基金管理公司等机构投资者稳步有序参与交易，今年来，合格境外机构投资者和信托公司允许参与股指期货交易，基金管理公司特定客户资产管理计划允许参与商品期货交易，越来越多的机构投资者已经或者将要进入期货市场。

证券时报——

人民币连续跌停，媒体“绑架”了舆论吗？

近10余个交易日，境内人民币对美元即期交易价格屡屡触及跌停。同时，新闻媒体及各路专家也在对此连篇累牍加以叙述、分析、评论和预判。尽管包括昨天在内，这一纪录已被连续刷新至第12个交易日，但央行方面并未专门对此作出官方表态。

不过，来自市场最基层的“抱怨”，却开始指向“制造”这些新闻的各大经济类媒体的财经记者了。他们说，这些记者“半桶水”，见风就是雨，缺乏必要的专业知识。事实真是这样吗？

在为同行“申诉”之前，我们不妨先看看11月30日以来这12个交易日的人民币汇市收盘情况，以及当日央行制定的人民币中间价情况。实际上，上文所提到的汇率跌停，与股票市场所谓个股跌停，完全是两个概念。股票跌停是以股价乘以0.9的N次方去加以计算，而人民币汇率跌停则完全要视中间价的高低而定。

11月30日至今，境内即期市场人民币对美元盘中最低价分别为6.3799、6.3670、6.3627、6.3666、6.3651、6.3659、6.3636、6.3669、6.3613、6.3673、6.3713和6.3738元，并未出现如股价跌停那样的递减态势。这里需要注意，该数值（包括下文的中间价）越大，则表明人民币对美元的汇价越低，反之亦然。

商务部：正研究新的消费促进措施

商务部新闻发言人沈丹阳昨日在例行新闻发布会上表示，明年我国消费市场面临的内外部环境比较复杂，影响消费增长的不确定和不稳定的因素比较多。商务部目前正在研究考虑一些新的消费促进措施，将在商务工作会议上公布。

公开市场回笼2000亿财政存款“踪迹”难觅

近3周来，央行在公开市场实现了总计1980亿元的资金净回笼，已超过月初下调准备金率所释放流动性规模的一半。同时，年末卖盘增加导致现券收益率纷纷上行，机构都在期盼财政存款释放的“春风”。

统计数据显示，自11月28日至今的3周时间内，央行在公开市场通过央票及正回购方式，已实现总计1980亿元的资金净回笼，约占12月5日下调准备金率所释放流动性的一半。反映资金价格的银行间市场回购利率，尽管并未出现明显走高，但机构投资者对“犹抱琵琶半遮面”的财政存款，仍充满了期待。

Wind资讯数据显示，这3周来隔夜回购利率累计回落107个基点，7天利率亦累计走低59个基点，显示公开市场回笼操作并未对总体资金面造成不利影响。不过据市场交易员反映，相对而言跨越元旦及春节期间的资金，仍然比较难借。数据显示，昨日的21天及1个月资金价格，分别上涨87个及27个基点至4.69%和5.01%，后者更是13个交易日以来首次突破5%关口。