本周以来，国内煤焦油市场延续疲软走势，在下游表现不佳及资金流偏紧的情况下，市场需求不振，各地陆续有震荡下滑的现象出现。上周末起，山东市场大幅下挫，至今日已有200元/吨的跌幅，其他地区窄幅震荡，但市场普遍存在看空预期，后期进一步跟跌概率较大。

山东市场大幅下挫且降价迅速，在价格出现下滑的局面下，避险情绪进一步增强。而此时，原煤市场继续保持高位，兰炭出货稳定，给予中温煤焦油一定的库存，因此中温油库存压力有所增大，市场逐渐向买方市场转移，这也是造成价格迅速回落的主要原因。

陕西、新疆等地虽也有回落趋向，但降价力度相对较小，两地主导企业仅有50-100元/吨的跌幅。与山东限产步伐缓慢不同，陕西、新疆等地区兰炭企业限产措施采取的较早，库存压力相对较小，且区内下游工厂没有大面积停车的现象，因此支撑了市场价格。从整体来看，山东、陕西、新疆作为中温煤焦油的三大主导市场，联动性较为紧密，因此后期周边仍有进一步跟跌空间。据了解，目前新疆市场基本处于有价无市的境地，本地工厂已陆续到山东市场寻盘，因此新疆中温煤焦油在鲜有问津的情况下，后期补跌势在必行。

通过下游来看，近期国内中温煤焦油深加工产品一直表现不佳，煤柴油窄幅震荡，需求不佳。楼市调控及从紧的货币政策令新房开工率大幅萎缩，陶瓷厂需求不强导致中温油元气大伤；公路亦表现低迷，基本进入尾声，工厂库存压力较大，短线改善乏力；炭黑市场弱势震荡，内外交困，工厂经营信心不振，除少数大厂开工相对稳定外，其余厂家开工多在6成左右，部分小厂停车，生产积极性普遍不高，因此很大程度上降低了中温煤焦油的消耗。

宏观方面，资金流动性偏紧也是制约中温煤焦油需求的重要原因。由于国家采取适度紧缩的货币政策，市场流动性不充裕，造成企业资金流偏紧。另外，今年国家连续6次上调存款准备金率导致银行贷款数量减少，加之加息造成的贷款成本增加，不少中小企业在经营中陷入困境。再者，企业自身产品销售不佳，资金回笼亦存在阻力，因此多数企业因资金困扰而减少了原料采购。目前兰炭企业为加快资金回笼多要求现金付款方式，而工厂又因资金紧张而主张采用承兑的方式结算，双方在付款方式上的矛盾也在一定程度上减少了中温煤焦油的成交量。

综合来看，目前中温煤焦油面临下游不振，而又资金偏紧造成需求萎缩的困扰，加之山东市场已出现大幅回落的局面，因此后期周边进一步跟跌概率较大。从下游的表现来看，短期复苏乏力，因此中温煤焦油疲软周期将有所延长，本月改善难度较大。

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