商品价格波动是市场的一种必然行为。导致甲醇价格波动的因素较多，除了自身供需变化的影响外，国际甲醇价格、原油和天然气价格以及国内动力煤价格、甲醇产业和进出口政策、运输状况以及宏观经济形势的变化等因素共同影响着甲醇价格。

甲醇现货价格跌宕起伏且区域性特征明显

2006年6月至2008年年底，我国甲醇价格连续出现三次大的“过山车”行情。特别是2008年6月至年底出现了暴跌行情，甲醇现货价格从最高4472元/吨持续下跌至年底的1718元/吨，累计跌幅达61.6%，跌至甲醇成本线以下，使甲醇行业面临巨大亏损，再加上国外廉价进口甲醇的持续冲击，许多甲醇生产商纷纷减产甚至倒闭。但是，甲醇供给的减少并没有改变其价格下跌趋势，2009年之后甲醇价格才慢慢振荡回升。2008年以来我国各区域甲醇价格如下图所示：

从上图可以看出，甲醇价格大趋势较为一致，但在波动行情中，各地的甲醇价格走势具有明显的区域性特征，各区域甲醇价格差额在200—1700元/吨区间内随机游走。这主要是由于甲醇还没有形成全国统一的定价机制，各区域是根据当地甲醇交易情况来定价的，不能反映全国甲醇的供需变化，无法形成全国范围内的权威价格，产品价格指导企业运作的作用没有得到有效发挥。

甲醇现货价格频繁波动，给甲醇行业的发展带来了较大风险，不利于甲醇行业的健康发展。甲醇期货的推出将实现甲醇价格波动风险的规避，促进甲醇行业的平稳发展，而且能够形成全面反映国内甲醇市场状况的权威甲醇期货价格，不断扩大我国甲醇行业在世界范围内的影响力。

甲醇应用广泛，行业发展迅速

甲醇的传统应用领域主要是甲醛、醋酸、MTBE、二甲醚，目前各领域的发展较稳定。随着甲醇应用技术的发展，甲醇汽油、甲醇制烯烃等新领域不断涌现，且产能规模不断扩大，甲醇需求快速增加。2010年，随着《车用甲醇汽油（M15）》标准的正式出台，我国甲醇汽油的应用也进入实质性阶段；2011年5月，上海、山西和陕西即将进行由国家工信部直接参与的高比例甲醇汽油（M85、M100）推广计划，同时上海华谙、奇瑞和一汽晋烨被指定为生产厂家。

2010年我国汽柴油消费量为1.42亿吨，按15%比例计算，2010年我国燃料用甲醇的需求量预计达到614万吨，而随着国际原油价格的高涨，甲醇汽油的市场份额将不断扩大，其需求潜力巨大。同时甲醇制烯烃项目也在建设当中，2010年我国甲醇制烯烃总产能达到1800万吨，预计该领域的甲醇需求量约为4620万吨。随着甲醇汽油和甲醇制烯烃行业的进一步发展，甲醇产能将逐步释放，其产能利用率随之不断提高。

我国甲醇行业主要由甲醇生产企业、甲醇贸易商和甲醇应用企业（甲醇下游产品的生产商）三大部分构成。截至2010年年底，我国甲醇行业有282家甲醇生产企业，甲醇总产能为3086万吨，其中煤制甲醇企业为229家，产能有2068万吨，占甲醇总产能的67%；天然气制甲醇企业为32家，产能为739万吨；焦炉气制甲醇企业为21家，产能为279万吨。

对于甲醇制造企业来说，甲醇价格波动是其下游风险敞口，企业可借助甲醇期货来规避超过自身承受能力的甲醇价格波动风险，以保障企业的稳健运营。除了生产型甲醇企业，大量的甲醇下游产商和甲醇贸易企业，也需要利用甲醇期货来规避其面临的价格波动风险。

套期保值保障甲醇相关企业稳健经营的作用不可替代

期货套期保值是目前最好的保值工具之一，具有其他保值工具无法替代的优越性，对于甲醇行业也是如此。

首先，市场是难以琢磨的，因此完全依赖预测市场是不可取的。影响甲醇价格的因素较多，影响机制多样，而这些影响都将反映到现货价格的变化上来，因此，相关企业很难准确预测甲醇现货价格趋势及其波动的变化。不过，甲醇企业可以购买一种同时被这些因素影响的产品，来对冲甲醇现货价格波动风险，从而减少甲醇相关企业面临的价格风险。

其次，甲醇相关企业需要通过套期保值来减少风险，以求平稳发展，逐步扩大企业规模，获得更低的成本，只有这样，企业价值最大化才能得以实现。目前我国甲醇行业集中度较低，单个企业规模较小，无法达到国际大型甲醇制造企业的低成本，无法与国外廉价甲醇竞争，不利于国内甲醇行业的发展。截至2010年年底，我国甲醇企业产能平均规模仅为年产12万吨，年均产量仅6万吨，而国际最大规模的甲醇装置规模已经达到年产170万吨，单位产能投资大幅下降，成本竞争力远远超过我国。

同时，国际甲醇价格被国外大型甲醇企业（如梅赛尼斯）所控制，因此，要形成有国际竞争力的甲醇行业和甲醇价格，甲醇企业和行业还需要进一步发展和成熟，这就需要甲醇期货来保驾护航。对于单个甲醇企业来说，利用套期保值可以“烫平”企业的利润曲线，从而减少纳税义务的负担、降低企业财务危机成本、增强其债务能力，还能使企业获得更为稳定的现金流，从而有助于实现企业价值的最大化，并不断提高企业价值。

最后，甲醇期货是目前最佳的套期保值工具。除了甲醇现货市场，目前我国还有张家港和宁波两个主要的地方性电子盘——甲醇远期交易市场，其交易规则尽管与期货交易规则较为相似，能实现一定的套期保值功能，但同时其限制较多，如定期按月交易、成交后不能转让、面临较大的违约风险等，这在一定程度上影响了其功能发挥。

另外，它作为一种地方性交易平台，还受到规模和区域的限制，不利于企业套期保值工作的顺利进行，不是合适的保值工具。我国期货市场经过多年发展，已经成为一个成熟而规范的交易市场，期货套期保值也有一套规范的运作流程，因此，甲醇期货适时推出后将使甲醇企业的套期保值能够顺利实现。

甲醇企业实现稳健经营的标准化保值流程

企业实施套期保值主要通过以下六个步骤来完成，对于甲醇企业也是如此：

第一，风险识别。煤（天然气）制甲醇企业的风险主要包括原材料——动力煤（天然气）价格风险以及库存、在途和销售过程中的甲醇价格风险；焦炉气制甲醇企业面临的风险主要是库存、在途和销售过程中的甲醇价格风险；而甲醇下游行业和贸易企业也都在其经营过程中面临甲醇价格风险，以上涉及到的甲醇价格风险敞口都需要运用甲醇期货来进行规避。

第二，风险量化。识别出需要规避且能够规避的风险后，就需要对这部分风险进行量化。通常是根据甲醇价格的变化与甲醇企业业绩的相互关系，绘制出风险状况图，使企业对其所面临的风险有一个直观的了解。

第三，制定套保策略。在风险识别并对其量化之后，根据企业的保值目标以及确认的风险点和风险程度来制定对应的套保策略。对于生产型甲醇企业，可以通过卖出甲醇期货保值以规避企业在库存、在途和销售过程中面临的风险；对于加工型甲醇企业，则可通过买入甲醇期货保值策略来规避风险；而对于贸易型企业，通常是从国外进口廉价甲醇，然后在国内销售，虽然甲醇贸易型企业面临双边敞口风险，但目前只能通过卖出国内甲醇期货保值来规避国内甲醇价格下跌的风险，国际甲醇价格风险敞口还无法通过期货市场来规避。

第四，保值方案优化。理论上的完美保值方案，在实际操作中是不存在的，因为企业是追逐利润的，并且市场上确实存在一些机会使得企业可以在风险可控的前提条件下获取一定的超额利润，因此，对于已制定的保值方案，要根据外部条件的变化而进行实时优化。

第五，在整个保值过程中要进行跟踪及风险控制。实际交易中，通常是利用保值报表来完成保值效果跟踪的，以此来及时发现保值过程中出现的问题。

第六，保值效果的评估，确保保值达到预期的效果，不断完善保值思路和策略。

甲醇相关企业建立一套有效的保值体系都需要这样一个不断循环的过程，才能逐步形成适合自身的、完善的套期保值体系，以保障甲醇企业的稳健运营，进而保障和促进甲醇行业的健康发展。